SpaceX en Bourse : 190 $ réaliste ou trop optimiste ?

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Dan Ives vient de publier sa première note de couverture sur $SPCX avec un objectif de cours à 190 $ et une recommandation Outperform. C’est le 1er juillet 2026, et c’est Wedbush qui entre dans la danse — pas n’importe qui.

Si tu suis l’écosystème Musk depuis quelques années, tu connais ce nom. Dan Ives, c’est la voix qui a défendu Tesla quand les shorts occupaient tout l’espace médiatique. Sa crédibilité sur ces valeurs n’est pas un accident.

Mais voilà ce qui m’a frappé ce matin en lisant la note : $SPCX cotait ~167 $ au moment de la publication, et perdait 2 % sur la journée. L’enthousiasme de Wedbush n’a pas suffi à inverser la tendance. Alors la question qui s’impose naturellement : est-ce que 190 $ est une cible réaliste, ou un optimisme de plus ?

Wedbush entre dans la danse : qui est Dan Ives et pourquoi ça compte

Dans la communauté des passionnés Tesla et Musk, Dan Ives s’est construit une réputation particulière. Il a tenu sa thèse haussière sur $TSLA pendant des années, face à des vagues de scepticisme institutionnel. Il a souvent eu raison — pas toujours, mais souvent.

Une initiation de couverture par Wedbush, ce n’est pas un tweet ni une opinion de plateau TV. C’est une note formelle, avec un modèle de valorisation, des hypothèses documentées, et une recommandation claire. Ce type de publication mobilise des flux institutionnels et légitime une valeur aux yeux des gérants de fonds.

Le signal envoyé le 1er juillet 2026 est donc double :

• C’est le premier regard institutionnel structuré sur $SPCX depuis l’IPO de mi-juin
• C’est une voix réputée sur l’écosystème Musk qui pose officiellement sa thèse sur la table

Je ne suis pas Dan Ives aveuglément — et je te conseille de faire pareil. Mais je l’écoute. Et dans ce cas précis, ce qu’il dit mérite qu’on s’y attarde sérieusement.

Un objectif de 190 $ : sur quoi repose la thèse de Wedbush ?

Starlink : des revenus récurrents qui changent tout

Le premier pilier de la thèse, c’est Starlink. Au 5 juin 2026, le service comptait 12 millions d’abonnés. C’est un chiffre qui a l’air abstrait, mais imagine un abonnement Netflix à l’échelle planétaire, facturé chaque mois, avec une infrastructure que personne d’autre ne peut répliquer à court terme.

Pour les analystes, ce modèle SaaS spatial est rassurant : pas de dépendance aux contrats one-shot, des revenus prévisibles et récurrents. Wedbush y voit le cœur d’une valorisation implicite de ~2 480 milliards de dollars.

Starship et les projets AI : les paris de demain

Le deuxième pilier est plus spéculatif — mais pas moins intéressant. Starship, avec sa réutilisabilité, promet une réduction drastique des coûts de lancement. Si SpaceX atteint l’objectif de sous-200 $/kg en orbite basse, le marché commercial du lancement spatial est redéfini.

À cela s’ajoute la dimension IA : la fusion SpaceX / xAI réalisée en février 2026 intègre désormais des projets comme les projets AI de SpaceX comme Starmind, et l’acquisition de Cursor AI pour 60 milliards de dollars post-IPO renforce encore l’angle compute/AI enterprise.

Wedbush intègre ces éléments dans sa thèse, mais reste prudent dans ses hypothèses de base. Et c’est précisément là que ça devient intéressant.

Starlink, moins de 1 % du marché mondial : faiblesse ou opportunité ?

Dit comme ça, ça fait un peu peur : Starlink pèse moins de 1 % du broadband mondial. Mais Wedbush retourne l’argument.

On est aux early innings d’un marché gigantesque. La pénétration est faible parce que le déploiement est récent — pas parce que le produit ne fonctionne pas. Les segments où Starlink n’a quasiment pas de concurrence crédible sont nombreux :

• Zones rurales et reculées
• Marchés émergents sous-connectés
• Connectivité maritime et aérienne
• Infrastructures critiques et gouvernementales

Le potentiel de croissance de Starlink est donc proportionnel à sa faiblesse actuelle. C’est contre-intuitif, mais logique. Je garde quand même un œil ouvert : passer de 1 % à 5 % ou 10 % du marché ne sera pas linéaire. Ça dépendra de la réglementation, des partenariats locaux, et de la capacité de déploiement des satellites.

Ce que Wedbush a délibérément exclu : le 190 $ comme plancher, pas comme plafond

C’est le point le plus sous-estimé de la note — et probablement le plus important.

Wedbush a volontairement écarté plusieurs scénarios optionnels de sa valorisation :

• Starship à sous-200 $/kg de mise en orbite
• Data centers orbitaux
• Monétisation AI enterprise à grande échelle

Ce choix méthodologique est crucial : 190 $, c’est le scénario conservateur. Pas le scénario bull. Si ne serait-ce qu’un de ces éléments se matérialise, le modèle explose à la hausse.

Exclure ces scénarios, c’est aussi une protection contre les accusations de promotion excessive. Ives joue la carte de la rigueur — ce qui renforce paradoxalement la crédibilité de la note.

Je reconnais ce pattern. Tesla aussi avait des options non valorisées pendant des années : l’énergie, le robotaxi, Optimus. Certaines se sont matérialisées, d’autres attendent encore. L’histoire ne se répète pas à l’identique, mais elle bégaie parfois de façon intéressante.

Le contexte boursier : $SPCX sous pression malgré l’enthousiasme

Revenons à la réalité du marché. Au moment de la note, $SPCX cotait ~167 $ et perdait 2 % sur la journée. L’optimisme de Wedbush n’a pas suffi à contrer la pression vendeuse.

Pour comprendre pourquoi, il faut replacer ça dans le contexte post-IPO. L’IPO de SpaceX à 135 $ mi-juin 2026 a levé plus de 85 milliards de dollars — une opération de cette taille crée mécaniquement des pressions : dilution, rotation des premiers acheteurs, sentiment mitigé sur la valorisation immédiate.

À cela s’ajoute l’émission obligataire de 20 milliards de dollars de senior unsecured notes post-IPO. Certains y voient un signal d’endettement inquiétant. D’autres — dont je fais partie — y lisent un signal de confiance dans les projets futurs : on lève de la dette quand on a des choses à financer.

Ce qui relativise le tout : la trésorerie de ~100,8 milliards de dollars au 19 juin 2026. SpaceX n’a pas besoin de cet argent pour survivre. Elle l’utilise pour accélérer.

Entre 167 $ et 190 $, l’upside potentiel est réel — environ 14 %. Ce n’est pas négligeable. Mais investir sur $SPCX aujourd’hui, c’est acheter une vision long terme, pas chercher un gain de court terme. C’est une nuance qui compte, et que plusieurs des experts consultés sur Wall Street soulignent également dans leurs analyses récentes.

Cet article est informatif et ne constitue pas un conseil en investissement. La note de Wedbush est une thèse parmi d’autres — construite sérieusement, portée par une voix crédible, mais qui reste une projection sur un actif jeune, volatil, et aux ambitions extraordinaires.

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